中國基金報記者 吳君

“投資人必須具備產(chǎn)業(yè)思維，從資本運作上升到產(chǎn)業(yè)投資，構建產(chǎn)業(yè)鏈，組建生態(tài)圈。投資人的認知必須與產(chǎn)業(yè)中最領先的創(chuàng)新者結合，才能抓住未來的投資機會?！苯眨?strong>弘毅投資總裁曹永剛在接受中國基金報記者獨家專訪時表示。

作為一家在中國市場深耕20年的老牌投資機構，弘毅投資見證了經(jīng)濟發(fā)展從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)到新興產(chǎn)業(yè)的變遷。隨著政策鼓勵“投早、投小、投硬科技”，弘毅投資積極進行自我革新，完成了從“財務投資人”到“產(chǎn)業(yè)共建者”的轉型，聚焦人工智能（AI）、半導體、新能源、新材料、醫(yī)療健康、消費及服務等產(chǎn)業(yè)。

弘毅投資總裁  曹永剛

曹永剛認為，私募股權投資行業(yè)正處于游戲規(guī)則重塑的階段。過去以美元基金為主導的融資模式，依托IPO上市實現(xiàn)退出，曾掀起資本市場熱潮。然而，隨著時間推移，大量資本催生了市場泡沫，許多明星項目、獨角獸項目在退潮后估值腰斬，其在科技創(chuàng)新和提升國家硬科技實力方面的作用也受到質疑。

如今，隨著美元基金熱度退潮，政府引導基金成為國內(nèi)私募股權行業(yè)的主力LP。股權投資行業(yè)肩負著助力產(chǎn)業(yè)結構轉型升級的歷史使命，不能再走過去自娛自樂、“擊鼓傳花”的老路。

近年來，政府出臺了一系列政策，包括新“國九條”和《促進創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展的若干政策措施》，對私募股權創(chuàng)投行業(yè)給予指導。2025年初，證監(jiān)會發(fā)布《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》，引導私募股權創(chuàng)投基金“投早、投小、投長期、投硬科技”。曹永剛認為，這對私募股權投資行業(yè)來說是挑戰(zhàn)，更是機遇。

“弘毅投資早在五年前就敏銳察覺到這一趨勢，開始謀篇布局?！辈苡绖偨榻B說，弘毅新的戰(zhàn)略方向與“五篇大文章”不謀而合，將科技、綠色、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字作為新的投資主線。

在綠色領域，弘毅圍繞“雙碳”目標，設立了首只以綠色低碳、智慧節(jié)能為主題的綠創(chuàng)基金，專注于清潔能源、綠色發(fā)展、工商業(yè)節(jié)能等領域，已成功投資蜂巢能源、國氫科技、電管家等知名企業(yè)。

在科技領域，弘毅聚焦“卡脖子”問題，重點布局半導體技術、設備、零部件及原材料等賽道，已完成對紫光展銳、熹聯(lián)光芯、奧拉半導體、紫光國芯、后摩智能等企業(yè)的投資。

在普惠領域，弘毅打造了“新餐飲”生態(tài)鏈平臺百?？毓?，不僅為連鎖餐飲提供股權投資，還通過小微金融手段為餐飲品牌發(fā)展提供支持。

在養(yǎng)老領域，弘毅積極投資大健康板塊，圍繞實體醫(yī)院、醫(yī)藥和醫(yī)療器械等領域投資了近30個項目，總投資金額近100億元。

在數(shù)字領域，弘毅全面擁抱AI和數(shù)字化，投資了大量工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)項目，如展灣科技、廣域銘島等企業(yè)，通過數(shù)字化手段，有效賦能傳統(tǒng)制造業(yè)提升效能，降低能耗。

如何選擇投資賽道，弘毅有自己的標準：一是必須是國家鼓勵的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)方向；二是對所選行業(yè)要有積累，深入了解行業(yè)；三是過去投資的產(chǎn)業(yè)巨頭能夠與新項目實現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同；四是所選地區(qū)將該產(chǎn)業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)重點發(fā)展，且具備一定基礎和持續(xù)投入的決心。

曹永剛強調，投資必須緊扣國家發(fā)展戰(zhàn)略，堅持本土化策略。“投資永遠具有本土優(yōu)勢，要跟著國家發(fā)展大趨勢走。國家現(xiàn)在要求技術進步、國產(chǎn)替代，這就是我們的方向。”

“投早、投小、投硬科技”成為推動產(chǎn)業(yè)升級的耐心資本，是當前私募股權投資行業(yè)的重要使命，但其中蘊含的風險不言而喻。

如何在早期投資中實現(xiàn)良好回報？曹永剛認為，關鍵在于投資人要樹立產(chǎn)業(yè)思維?！斑^去，行業(yè)內(nèi)很多人習慣圍繞一個賽道進行海選式投資，滿世界找項目，培養(yǎng)所謂的獨角獸。但每個項目之間缺乏關聯(lián)，這種模式很難形成合力?！辈苡绖偙硎?，投資人必須轉變思路，按照產(chǎn)業(yè)鏈布局進行投資。在他看來，“投小、投早”項目如同羊群、馬群，只有讓它們“群體生活”，才能提高存活率。

弘毅投資踐行這一理念，在投資時圍繞產(chǎn)業(yè)鏈選取關鍵環(huán)節(jié)，確保每個項目都與其他項目有關聯(lián)性，以此互相扶持。例如，在融資過程中，弘毅注重引入行業(yè)龍頭企業(yè)或鏈主企業(yè)，讓這些“大家伙”帶著“小兄弟”共同發(fā)展。

此外，弘毅投資還秉持“產(chǎn)業(yè)集聚、地域集聚”思維，提出“四個一”戰(zhàn)略，即一個產(chǎn)業(yè)、一個區(qū)域、一只基金、一個產(chǎn)業(yè)園。

曹永剛解釋說，依托于弘毅獨有的不動產(chǎn)投資及運營能力，當發(fā)現(xiàn)某個區(qū)域具有投資價值時，弘毅會設置產(chǎn)業(yè)園，將投資的企業(yè)，包括產(chǎn)業(yè)鏈上下游的關聯(lián)企業(yè)聚集在一個園區(qū)內(nèi)。這樣一來，園區(qū)內(nèi)既有大企業(yè)的產(chǎn)業(yè)支持，又有地方政府引導基金對某個產(chǎn)業(yè)方向的扶持，再加上弘毅自身的管理賦能，構建良好的生態(tài)，小企業(yè)的存活率大大提高。

目前，弘毅投資已在合肥、成都、西安、蘇州、深圳、上海、湖州等地打造了多元化、差異化的對企業(yè)賦能、對地域投促的樣本。

據(jù)曹永剛介紹，弘毅投資設立了科創(chuàng)賦能中心，為被投企業(yè)和儲備項目提供融資、孵化、政策咨詢、管理咨詢等服務。去年6月，弘毅科創(chuàng)賦能中心正式落戶合肥，并獲得“科大硅谷”全球合伙人資格。為了切實推動高質量科創(chuàng)項目落戶安徽，弘毅科創(chuàng)賦能中心邀請被投企業(yè)曦華科技參加“創(chuàng)業(yè)安徽”大賽，獲得第一名。

這是一場企業(yè)與城市的共贏。對于合肥市來說，曦華科技的核心技術及產(chǎn)品對加快補足產(chǎn)業(yè)鏈短板、確保供應鏈自主可控、促進“芯屏汽合”產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展具有重要意義。對于曦華科技來說，合肥在芯片上游供應（晶圓廠、封測）、下游產(chǎn)業(yè)鏈（屏、車、電池）、優(yōu)質工程師供給、企業(yè)投融資支持體系等方面擁有全面、完善的服務體系，可為企業(yè)下一階段發(fā)展提供保障和支撐。

AI發(fā)展浪潮席卷全球，投資機構在AI領域的布局也不遺余力。今年年初，國產(chǎn)大模型DeepSeek的發(fā)布引發(fā)了廣泛關注。曹永剛直言，DeepSeek團隊對AI的認知和理解水平超越了很多的投資人。

“DeepSeek的出現(xiàn)，打破了我們對AI的傳統(tǒng)認知。它告訴我們，發(fā)展人工智能不是只有OpenAI那條燒錢的道路?！辈苡绖偙硎?，DeepSeek開創(chuàng)了訓練時用較高算力、推理時降低算力的新模式，而且還是開源的，相信未來很快會產(chǎn)生大量應用。

據(jù)曹永剛透露，弘毅在AI領域的投資上一直保持著理性和謹慎。相比大模型，弘毅更看好AI的應用端和智算中心。

從應用端來看，AI的應用場景不斷拓展，逐漸滲透到生活的各個環(huán)節(jié)，在圖文、視頻、游戲等領域均已展現(xiàn)出巨大的潛力。在智算中心領域，構建算力中心需要大量的基礎設施投資，弘毅正圍繞多個區(qū)域性智算中心，以及與之配套的服務公司，如提供風冷、水冷、電力服務的企業(yè)進行布局?！斑@就像在城鎮(zhèn)化高速發(fā)展階段，我們沒有投資房地產(chǎn)公司，而是投資了建材、工程機械企業(yè)。因為無論房地產(chǎn)市場如何變化，建設都離不開水泥、玻璃和起重機。”曹永剛解釋道。

采訪最后，曹永剛表示，當前人類科技似乎發(fā)展到了一個臨界點，很多技術的封印被打開。“很多產(chǎn)業(yè)附加AI的技術，能夠很快實現(xiàn)突破，科技產(chǎn)業(yè)的‘奇點時刻’正在到來?！?strong>曹永剛表示，未來幾年，AI、新能源、新材料、醫(yī)療健康等領域將繼續(xù)推動產(chǎn)業(yè)升級，投資人必須緊跟這一趨勢，抓住歷史性機遇。